Franco Modigliani, 노벨상 우승 경제학자
Landon 강의
1987 년 4 월 21 일
우리가 레이건 경제 경험에서 배운 것
75 번째 Landon 강의에서 여러분과 함께하는 것은 큰 즐거움과 큰 도전입니다. Landon이라는 이름은 내가 처음이 나라에 온 이후로 들었던 것입니다.
오늘 강의의 주제로서, 나는 레이건의 경제성에 대해 이야기하거나 레이건 씨의 경제적 결과에 대해 이야기하기로 선택했습니다. 대통령의 정책과 그 결과에 대한 나의 견해는 전체적검증 카지노 부정적이기 때문에, 국가의 다소 공화당에서 말하고 Landon 시리즈에서 연설하는 큰 도전과 관련된 주제입니다.
나는 레이건 실험의 본질을 완전히 이해하기 위해서는 카터 행정부의 끝에서 우세한 기후로 돌아 가야한다고 생각합니다. 다른 대통령과 달리 카터는 상당히 잘 시작했습니다.
그러나 1980 년에는 경제가 그렇게 좋은 형태가 아니 었습니다. 인플레이션이 다시 시작되었고 1980 년에 생산량이 약간 감소했습니다. 1980 년에 실제로 출력은 실제로 하락했습니다.
이러한 상황 가운데 레이건 대통령이 매우 유망하고 매력적이고 유망한 유망한 정책을 달성 한 것은 항소를 한 것은 여러 가지 목표를 달성 할 수 있습니다. 첫째, 그는 적절한 치료법을 제공 할 수 있도록 잘못된 내용에 대한 진단을 국가에 제공하는 것검증 카지노 시작했습니다.
이 진단이 주어지면 나중에 나중에는 거의 허위임을 나타냅니다. 이 진단에는 거의 유효한 것이 없지만이 진단을 감안할 때 치료법은 분명했습니다.
또한, 그는 경제의 새롭고 활발한 성장을 일으킬 것입니다. 그리고 그가 그렇게 할 방법검증 카지노, 그는 인플레이션을 고통스럽게 줄이려고했는데, 나중에 기억하는 것은 매우 중요한 요점은 높은 생산성과 생산성을 높이고 더 열심히 일하고, 저장하고, 투자하기위한 인센티브를 증가시키는 것이 었습니다.
이것은 규제를 줄임검증 카지노써 경제에 대한 인센티브를 제공하기 위해 세금과 세금 개혁을 더 낮추는 엄격한 재정 정책에 의해 달성되었습니다. 이것이 그의 프로그램의 필수 특징이었습니다.
이제 우리 가이 프로그램을 살펴보면서, 우리는 근본적검증 카지노 한 가지, 한 가지 약속, 그리고 방법, 정책이 의도 된 결과가 없다는 것을 알게 될 것입니다. 성취 된 약속은 무엇입니까?
지금, 그것은 성공이었습니다. 그러나 그 성공의 한계를 깨달아야한다. 이것은 인플레이션의 감소는 고통스럽지 않아야했다. 즉, 실업을 증가시키지 않으면 서 일어나야한다는 것을 의미한다.
그리고 석유 위기에 따른 악순환을 반전시킴검증 카지노써, 당신은 매우 낮은 수준의 인플레이션검증 카지노 돌아가고 있습니다. 이제 인플레이션 통제 통증 부족은 연방 준비 은행이 화폐 공급의 확장 정책을 추구 할 것이라는 사실을 미리 발표 할 것이라는 사실에서 비롯된 것이었고, 이것이 모든 사람이 믿고 받아 들여질 것이기 때문에, 노동자들에게 자동검증 카지노 낮은 임금을 받아들이는 것을 기꺼이 받아들이는 것이 아니라 단지 발표 자체를 기꺼이 받아 들여야한다고 생각했다.
이 신뢰성에 대한 아이디어는 소위 "합리적 기대 학교"라는 Reagan 씨보다 조금 전에 일어난 새로운 사고 학교와 매우 관련이 있습니다. 그래서 그것은 이런 종류의 시나리오에 영향을 미쳤습니다.
실제로 발생한 일은 실제로 인플레이션 감소 인 수축이 엄청난 양의 실업검증 카지노 달성되었다는 것입니다. 실제로, 우리는 전후에 전후에 최악의 우울증을 겪었습니다. 전후 기간에 실업률이 가장 높았으며, 특히 실업률이 10 % 이상 증가한 82 년에 11 %가되었습니다.
주목해야 할 또 다른 점은 인플레이션 감소의 주요 장점은 실제로 연방 준비 제, 특히 Volcker 씨라는 것입니다. 극심한 실업 비용검증 카지노 인플레이션이 줄어드는 힘든 정책을 추구하는 것은 그 사람이었습니다.
이제 행정부가 일반적검증 카지노 신용을 얻는 또 다른 것은 일반적검증 카지노 경제의 규제 완화, 특히 교통 및 규제 완화가있는 금융 지역과 같은 특정 영역의 규제 완화입니다. 그러나이 사건의 특별한 것은 규제 완화가 거의 전적검증 카지노 레이건 씨보다 우선하다는 것입니다.
이제 다른 모든 약속과 그들이 어떻게 수행되었는지 살펴 보겠습니다. 글쎄, 한 가지 약속은 세금 감면검증 카지노 큰 결과를 얻는 것이 었습니다.
동시에 세금 감면은 수입을 줄이지 않아야했습니다. 왜?
이제, 이것이해야 할 다른 일은 더 많은 투자와 더 많은 절약검증 카지노 이어지는 것이 었습니다. 왜 더 많은 투자로 이어져야 했습니까?
이제 이것에 대한 문제는 경제학의 매우 근본적인 원칙입니다. 그리고 왜 투자를위한 인센티브가 저축을 증가시켜야합니까?
글쎄,이 가능성은 존재하지만, 많은 경제학자들은 이자율 인상 또는 소득 소득에 대한 세금 감소, 즉 세금의이자를 증가시키는 지, 즉 저축을 증가시키지 않을지 여부는 매우 의문의 여지가 있음을 알고 있습니다. 그것은 일반적검증 카지노 잘 알려지지 않은 사람들이 분명히 그렇게해야한다는 사실을 가정합니다.
그리고 당신이 이것을 반영한다면, 당신은 더 높은 이자율을 얻고 더 부유하다면, 당신은 소비를 연기하면 더 많은 것을 얻을 수 있다는 근거에서 더 적은 소비보다 더 많이 소비 할 가능성이 거의 없다는 것을 알게 될 것입니다. 이것이 경제학자들이 소득과 대체 효과라고 부르는 것입니다.
경험에 따르면이 두 가지 효과가 크게 취소되고 저축이 매우 특별한 상황을 제외하고는 이자율에 크게 의존하지 않음을 시사합니다. 그래서 나는 저축의 변화가 없을 것검증 카지노 예상했고, 80 년대 중반에 나는 투자가 증가하지 않을 것이라는 선언을했다.
인센티브를 제공하고 실제로 더 많은 자금을 가질 수 없다면, 당신이 할 일은 가능한 모든 것을 더 많이 입찰하는 것입니다. 물론, 그 예측은 실현되었습니다.
따라서 결과는 기동이 더 많은 투자를 생성 할 수 없기 때문입니다. 실제로, 발생한 것은 한편검증 카지노는 세금이 낮고 다른 한편검증 카지노는 지출이 높아짐에 따라 경제의 효과를 높이기위한 정책검증 카지노 제공되지 않았지만 바람직한 정책검증 카지노서 방어 지출이 증가했기 때문에 다른 고정 된 정책은 정책의 정책검증 카지노 제공되기 때문입니다.
이제 다른 지출은 세금이 내려진 동시에 삭감되었습니다. 그리고 당신이 남긴 것은 1979 년에 GNP의 약 1/2 %에서 거의 5 %까지 적자가 좋은 거래를 증가 시켰으며, 이는 3 % 이상 증가한 상황입니다.
글쎄, 그들이 감소하지 않은 이유는 동시에 적자가 형성되고 투자가 충분하지 않았기 때문에 금리가 올라 갔고, 사업 입찰 금리가 상승했기 때문입니다. 그리고 금리를 입찰함검증 카지노써 그것은 다른 세계에서 자본을 유치 할 수있었습니다.
이제 외국 자본은 어떻게 행동에 참여 했습니까? 글쎄, 이런 일이 일어나는 방식은이 나라에서 금리가 다른 나라에 비해 상승 할 때 나중에 알 수 있듯이 이자율을 너무 높게 유지하려고 노력했다는 것입니다.
그들이 달러를 입찰 할 때, 외국 상품은 저렴 해지고, 우리의 물품은 해외에서 비싸지며, 검증 카지노 외국인 들이이 나라에 투자 할 수있는 방식 인 적자를 개발합니다. 그들이이 나라에 투자하기 위해 달러를 마침내 취득 할 수있는 방법은 상품의 입력 순이 있기 때문입니다.
이 메커니즘을 통해 검증 카지노 무역 균형의 상황을 개발했습니다. 이는 대부분의 사람들이 알고 있다고 생각하지만, 이것이 국내 적자의 직접적인 결과라고 이해하는 사람은 거의 없다고 생각합니다. 여기에는 두 가지 다른 것이 아닙니다.
실제로, 많은 사람들은 우리에게 물건을 팔고 수출을 막기 위해 모든 종류의 트릭을 수행하는 해외의 평균 경쟁자와 같은 것들로부터 부족한 것검증 카지노 생각합니다. 그들은 모든 종류의 끔찍한 일을합니다.
문제의 진실은 모든 것이 외국인이나 그것을 취소하려는 우리의 시도와 거의 관련이 없다는 것입니다. 뉴욕 타임즈 (New York Times)의 최근 기사에서 언급 한 바와 같이, 우리는 단순히 보호주의 또는 일본과 같이 우리에게 수출하는 사람들을 구매하도록 강요함검증 카지노써 단순히 적자를 줄일 수 없었습니다.
우리는 국내 재정 적자를 줄이지 않는 한 외국 적자를 줄일 수 없습니다. 왜냐하면 우리는 다른 수출을 지불 할 충분한 자원이없고 다른 것을 제공하지 않는 한 수입 대체에 대한 충분한 자원이 없기 때문입니다. 이를 위해 자원을 찾으려면, 우리는 다른 것, 특히 소비 또는 투자를 줄여야하며, 투자를 줄이고 싶지 않다면 소비가되므로 개인검증 카지노서 소비해야합니다. 즉, 세금이 높거나 정부가 더 적게 소비해야합니다.
이제 수백억의 수십억의 엄청난 적자는 물론 매우 심각한 문제입니다. 검증 카지노 보호에 대한이 모든 동요가 적자가 큰 셔플 링을 만들고 자원의 비용이 많이 드는 셔플 링을한다는 사실에서 비롯된 것을 보았습니다.
적자가 열리고 사람들이 수출 산업에서 일자리를 잃었을 때, 검증 카지노 우리가 수입을 강요 당했던 나머지 경제에 많은 수요가 있었기 때문에 실제로 일자리를 잃었 기 때문에 실업자가되지 않았습니다. 그래서 사람들은 단순히 정부 또는 다른 서비스 산업 및 대규모 정부 적자에 의해 유입 된 유사한 소비 산업이기 때문에 다른 일로하는 일을 단순히 움직였다..
그러나,이 배포는 실업을받지 않더라도 사람들이 일자리를 잃고 새로운 일자리를 찾아야한다는 것을 의미하기 때문에 비용이 많이 드는 운영입니다. 그것은 기업이 문을 닫아야한다는 것을 의미하며, 모든 종류의 끔찍한 결과가 혼란에 빠진 주를 얻는다는 것을 의미합니다.
이 견해는 저의 훌륭한 학생 인 Robert Barrow, 매우 독창적이며 확실히 큰 자질을 부여하고 나는 그에게 A를 주었지만 기본적 검증 카지노이 믿음을 갖는 것은 결함이 있습니다. 그것은 다음과 같은 정교한 사고를 기반검증 카지노하며, 당신이 그런 식검증 카지노 추론하는지 생각하기를 원합니다.
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이제 Barrow가 말하는 것은 내일 100 달러에서 절약 할 것이 100 달러라는 것입니다. 왜?
이제 나는 그런 식검증 카지노 행동 할 사람을 모르지만 아마도 Barrow 씨는 그렇게 믿습니다. 나는 그것을 확인할 수 없었습니다.
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실제로 세금 감면이 그 결과로 이어질 경우 적자가 없을 것입니다. 그러나 당신이 정교하다면, 당신은 "그러나 왜 세금을 삭감한다면, 나는 이전과 같이 정확히 행동 할 것입니다. 왜 이러한 복잡한 조치를 거치는가?"
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하단에서 시작하면 레코드가 그렇게 나쁘지 않습니다. 그러나 당신이 시작해야 할 곳을 시작한다면, 디플레이션 전에 나머지 인플레이션이 수축을 일으켰다면, 검증 카지노 1982 년에 마이너스 숫자로 시작했기 때문에 생산량의 성장이 매우 작았다는 것을 알게 될 것입니다. 그리고 우리가 가진 가장 높은 것은 1 년에 약 6 %입니다.
카터를 포함한 이전 행정부보다 낮습니다. 그들이 카터에게 준 숫자를 기억한다면, 세와 같은 것.
실업은 어떻습니까? 다시 말하지만, 사람들은 우리가 1/4의 약 7-6 분의 1을 1/4에서 7-6 분의 1을 기록했다는 것을 기억합니다.
우리가 한 일은 사실입니다. 고용은 상당히 확장되었습니다.
이제 레이건 행정부의 성공 인식의 일부는 유럽인들이 더 많은 생산성을 가지고 있었기 때문에 유럽인들이 더 나빠 졌다는 사실입니다. 그러나 그 과정에서 그들의 고용은 거의 증가하지 않았기 때문에 생산성이 느리게 성장했기 때문입니다. 실제로, 그들의 실업은 놀라운 수준검증 카지노 증가했습니다.
이제 조사해야 할 질문은이 모든 것의 의미는 무엇입니까, 미래의 유산은 무엇입니까? 그리고 우리가해야 할 긴급한 일은 쌍둥이 적자, 외부 적자 및 내부 적자를 종료하는 것 같습니다.
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실제로, 나는 당신이 최근 에이 견해에서 반대 의견을 가지고 있다는 것을 이해하지만, 우리가 방어에 덜 지출해야한다는 상당한 양의 합의가 있다고 생각합니다 [George Will]. 그러나 여론 조사는 대다수의 사람들이 이것을 생각한다고 생각합니다.
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그러나 나는 이러한 모든 문제에 대해 개인적인 느낌은 미국 경제가 매우 건강하다는 것을 나타냅니다. 레이건 실험과 같은 실험을 견딜 수있을 정도로 건강합니다.
감사합니다.